5分钟 知吉凶

我有一种本领，只要与人交谈5分钟，就知道一个人在股票投资上，是赚钱还是亏本。

当然，这5分钟的“股谈”，必须是在毫无准备，完全不设防的情况下作出。

而投资的盈亏，是指长期投资的结果，并非短期的成绩。

如果在5分钟内，他所谈的或所问的，都离不了股市会不会起、有什么“贴士”、某股将会被炒、热钱进来“推”某股、小道消息谓某股将会飞涨……之类的课题、对“炒”和“玩”股口沫横飞，对公司的基本面只字不提，他的投资多数亏本。

如果他一见到我，就不断追问：这个行业的景气如何、公司的产品销路如何、公司的管理层是否精明和可靠、公司过去的盈利表现如何、盈利能否持续、成长潜能何在？公司的前景展望如何？

对于股市起落、小道消息、有无人炒作等，只字不提， 这个人多数能在股市中赚钱。

每一个人都有自尊心、都爱面子，很少人肯认“输”。所以，谈到股票投资，个个都是赢家，实际上，人人都在“暗捶”。

内容反映态度

依我的观察，根据谈股的内容所作出的盈亏揣测，准确性出奇的高。

这一点也不奇怪，因为谈话的内容，反映了一个人的投资态度。

那些开口是“炒”，闭口是“玩”的人，都是顽固的投机者，他们投机成瘾，已到了无可救药的地步。

长期投机，无异长赌，长赌必输。

那些谈话内容，完全环绕着基本面，对股市动向，股票炒作，只字不提，这类股友，都是严肃的长期投资者。

这类投资者，抱着正确的投资理念，他们深切了解，买股票就是买公司的股份，买股份就是跟人合股做生意，投资的成败，取决于公司的业绩表现。

所以，他们把注意力，投注在公司上，而不是投注在股价的变动上。

常理推测结果

他们坚决相信：只要公司业绩标青，股价自然会起，根本不必担心。

不看业绩看股价，是舍本逐末。

所以，5分钟的“股谈”，就能辨别投资者在股市的表现，而且准确性奇高，并不是有特异功能，而且根据常理推测所得的结果。

一个人，做一件事，如果做了10年、8年，还是没有成绩，就必然会放弃，或是改弦易辙，这才是合乎常理的做法。

但是，一些人在股市中投机，经过10年、8年，结算一下，还是亏本，这说明了这种方法是错误的。既然如此，就应该放弃，改变路线，采取更有赚钱把握的方法，才是合理的行为。

但是，许多人在投机10年、8年之后，伤痕累累，仍不肯悔改，还要继续投机下去，实在令人费解。

李光耀的投资智慧

股票投资者要通过股市这条投资管道累积财富，就一定要不断的提升自己的投资智慧，这样才有可能长期在股市生存。


理由是人的意志力很脆弱，需要不断的充电，才不会乖离正道，才能保持活力，走更远的路。

要在股市成功，需具备两个条件：

第一、投资态度要正确，态度错误，等于方向错误的旅客，永远无法抵达目的地。

第二、要有坚忍不拔的毅力。在漫长的投资路上，难免遭受种种的挫折，没有毅力，最易半途而废。

提升智慧的最好方法，是向有智慧的人学习。所以，我对成功投资家的报道，以及他们的言论，即使只是吉光片羽，也从不放过。

以成功、有智慧的人为榜样，可以帮助我们减少错误。

比如新加坡资政李光耀，我们知道他是杰出的政治家，但很少人注意到，他也是个极有智慧的投资家。

他也是新加坡政府投资机构主席，这个机构掌管政府1000亿美元（约3260亿令吉），主要是在全球投资股票。

日前来自新加坡的一项报道，该机构已投资180亿美元（586.8亿令吉）于花旗集团(CITIGROUP)和瑞士银行(UBS)。

反向投资典型例子

美国次级房贷风暴，使这两家银行蒙受巨大亏损、资金短缺，邀请财资雄厚的新加坡政府投资机构注资，该机构趁机入股两银行。

我们可以从该机构的投资两银行，以及李资政的谈话，学习到以下三点：

第一、该机构是在两银行业务受到重挫，股价大跌时投资于两银行，这是“反向”投资的典型例子。

这完全符合股神巴菲特的投资策略：当优秀的企业受到重挫，但有起死回生的能力时，正是趁低入股有关企业的良机。

入股后，长期持有，当有关企业恢复健全的财务状况时，股价必然大幅度回升，投资者可获厚利。

第二、放长线钓大鱼

李资政说，该机构将以5至10年的时间，来衡量这项投资的成功程度。

他又说，该机构准备持有两银行的股权20至30年。

这跟一般人视股票为短期投资的态度，刚好相反。

这是股市投资成败的关键所在。

第三、该则新闻报道说，该机构由1981年成立至2005年的25年中，每年的平均回酬为9.5%。

获取暴利确实不易

要知道，作为由李资政领导的政府机构，必然聘有大批投资精英为该机构服务，即使有这么多人才参与，该机构每年仅取得9.5%的回酬（相信是复数成长率）。可见投资要获取暴利的确不易。

当然，在这期间内，世界经济发生惊天动地的变化，包括911事件和金融风暴，该机构仍能取得9.5%回酬，已属难能可贵。

有趣的是这个回酬率跟这个期间内，世界财富的增长率，大致相同。

美国过去200年的股市回酬，约为10%，若扣除平均约3%的通货膨胀率，实质回酬约为7%。

由此可见，新加坡政府投资机构所取得的9.5%回酬率是合理的。

投资须脚踏实地

我引用以上的数字，旨在指出一个事实，那就是许多股票投资者视股市为快捷致富的管道，希望从股市取得超常的回酬，是不实际的态度。

除了极少数特殊的案例以外，绝大多数投资者都不可能取得暴利。

作为脚踏实地的投资者，如果能取得比经济成长更高的回酬，已算是很特出的表现，要赚取暴利，最后必然因为涉险而受伤。

股神巴菲特以取得15%的复利回酬为目标，已是很高的标准。

20%的复数增长，使他成为世界首富。

阅读年报40年

当我在40年前，开始认真研究股票时，我所面对的最大难题，是资料难找。


研究股票的最基本资料，就是上市公司所发表的文告和常年报告书（年报）。

在开始阶段，我是向股票经纪行借年报，或是向朋友索取。

投资股票的朋友在收到年报后，从来不看，所以很乐意送给我。

我也曾直接写信向上市公司索取年报，但回应寥寥无几。

我这样零星地收集年报约3年，直到1968年左右，才取得突破。

我发现，只要每年付给大马股票交易所1200令吉，该所可以提供给我所有上市公司的所有文告和年报。

原来所有上市公司，必须提供一定数量的文告和年报给交易所，交易所除了分发给会员经纪行之外，也接受其他人士或机构的“订购”。

据我所知，订户几乎全部是公司、银行或投资机构。

个人“订户”少之又少，而我是这少数个人订户之一，而且是订阅最久的一个。

我由1968年左右成为订户，直到2002年股票交易所电脑化后，停止接受“订户”为止，前后35年，从未中断。

在这35年中，最初的10年，每年订费为1200令吉，第二个10年，每年增至2400令吉，最后的15年，每年再增至3600令吉。我都照付不误。

计算一下，这35年的订费，总数约9万令吉。

在订阅初期，我在怡保当记者，月薪三百多令吉，全年收入约4000令吉；花1200令吉订阅年报，可不是一笔小数目。

但我愿意付出这个代价，还把业馀全部时间，花在阅读投资书籍和公司年报上，因为我下了决心，要在这个领域登峰造极。

股票交易所在交易厅内的墙壁上，装设了数十个邮箱，交易所的职员，一收到上市公司交来的文告或年报，就把其中一部分塞进每个邮箱，该所交给每个订户一把锁匙，由订户自己去收取。

交易所设在吉隆坡，而我这个订户则在怡保，不能亲自去拿，该所就作出安排，以包裹的方式，定期把文告和年报邮寄至怡保给我。

后来我到吉隆坡南洋商报总社担任经济组主任，才亲自去拿。

在成功机构担任高级总经理时，则由司机代劳。

我收到文告和年报之后，当天就把所有文告和年报读完，40年如一日，已成习惯，目前仍保持。

视为至宝

读文告和年报，已成为我的生活的一部份。

读完以后，我把没有参考价值的文告丢掉，有参考价值的保存起来，按英文字母的次序收藏。

至于年报，我视为至宝，每本都珍藏，而且有详细的纪录，如果发现有遗漏，就打电话给交易所，要求补给，该所也照补。

如果没有股票交易所的这项订阅年报制度，我是不可能做到完整收集所有上市公司年报长达35年，而被“大马纪录大全”，列为大马个人收集年报最多的人。

35年所收集的年报，超过一万本，每一本都读过。

我把屋子楼下的卧室，改为资料室，四壁建开放式书架，由地板至天花板，但仍无法容纳年年增加的年报，但又不舍得丢弃，只好抽出最旧的，放在储物室中。

我在1968年开始订阅年报时，上市公司只有约二百五十家，多数是种植股和锡矿股，现在已增至1000家了。

5年前，股票交易所电脑化，不再接受订阅年报，我收集年报的努力从此划上句号。

但我阅读文告和年报的兴趣不但没有停止，而且越来越浓厚，因为在退休以后，有更多的阅读时间。

对我来说，读年报比读武侠小说更有兴趣，因为企业千变万化，每天都有新的发展。

从交易所的网站上读公司的文告和年报，的确方便，但读久了，老眼昏花，倍感吃力。

所以，我还是喜欢印刷出来的年报。

年报年报我爱你！

随手写写

已有好一段日子没注意股市了
好多负面的消息
都接踵而来
局情相当不稳定
股市里的资金，也逐渐缩水
无言。。。

不要说“没有时间”

对於股票投资，我一向的主张是：不了解，就不买。

要了解一家上市公司，惟一的方法，是勤做功课。

勤做功课，就是勤於阅读资料，而最重要的资料，就是公司发表的文告，每季财报和常年报告书。

这些文告、季报和年报，是研究上市公司的最基本和最重要的素材。

股市中常常会流传一些上市公司的谣言和似是而非的评论，误导投资者，使他们作出错误的判断，造成不必要的损失，或失去难得的投资机会。

提升对上市公司的认识

要破除这类困惑，最可靠的方法，是勤读公司的文告、季报和年报。

不读文告，季报和年报的股友，最易沦为投机者，成为股市的牺牲者。

所以，要在股市长期生存，要通过股票投资这条管道，累积财富，一定要不断的提升对上市公司的认识。

而勤於阅读文告、季报和年报是最佳途径，也是“基本功”。


当我劝告股友多读文告、季报和年报时，他们通常都提出三个“无法做到”的理由：

（第一）看不懂。

看不懂可以分为两个层次，一个是英文程度不够，因为所有的文告、季报和年报都是以英文书写的，没有相当英文水准是看不懂的，在这方面，受华文教育的人较为吃亏，那是无可奈何的。

其次是没有足够的知识以了解文告、季报和年报的内容。

投资者必须对财经术语，有正确的认识，对会计有一定程度的了解，对各行各业有基本的认识，否则，是不大容易对公司的文告、季报和年报，有透澈的了解。

（第二）资料难找。

在五年前，资料的确难找，但由五年前开始，股票交易所电脑化之后，这个问题已获得解决。

投资者只要进入交易所的网站www.bursamalaysia.com，就可以读到上市公司所发布的所有文告、季报和年报，而且是完全免费的。

这些资讯长期储存在电脑中，你在什么时候阅读都可以，你要查阅数年前的文告内容，随时都可以找得到，非常便利。

（第三）是没有时间做功课。

我觉得这是一个最不能成立的藉口。

是的，大多数的人都为生活而奔波，少有空闲时间，但是只要你有心学习，总有办法在忙碌的生活中，“挤”出一点时间来做功课，只要持之以恒，就能通过长期的努力，累积足够的投资知识。

严肃看待股票投资

我在报界工作三十年，由记者到总编辑，生活一向忙碌，但我仍能利用业余的时间，读了数以百计的有关股票投资理论的著作，不少著作，厚达数百页，我不但读完，而且还做了笔记。

我也读完所有上市公司的文告、季报和年报，从未间断。

我能做到这一点，是因为我数十年来，几乎从来不看电视、电影，也很少逛游或作无谓的应酬，我把所有业余的时间都用在阅读投资书籍、公司资料，四十年如一日，从未间断。

所以，有没有时间做功课，在于你对时间的分配和你要优先做的是什么。

更重要的是你对股票投资是否有一份执着，有一份狂热？如果有的话，你自然会“挤”出时间，自然会尽量利用空隙时间中的每一分每一秒来阅读这方面的书籍，这方面的资讯。

所以，对大多数人来说，没有时间只是一个藉口。

任何一个行业，或职业都有其窍门，惟有长期浸淫其中，不断思考，不断求进步的人，才有可能对他所从事的行业或职业，有澈底的了解，其中的一些细节，往往只能意会，不可言传。外行人不易领悟。

股票投资亦如此，除非你认真做功课，以严肃的态度对待它，否则你不可能登堂入室。

这是一门学问，一门深奥的学问，既是一门科学，也是一门艺术，非夸夸之言者可以掌握，可以窥其堂奥的。

除非你肯做功课，否则，你永远只是个投机者。

投机者必败！

思之，思之！

慎之，慎之！

为什么会破产？

我们常常听到这样的事：

●某人因“玩”股票，把一生的积蓄，或儿女的教育费，或老本，都输掉了。不但害了自己，也拖累了家人。

●某人因“赌”股票，欠了一屁股债，借了大耳窿的钱，被追债人上门追讨，家人受到骚扰。

●某银行高级职员，因“赌”股票，负债累累，利用职位上的方便，挪用银行的钱，东窗事发，被控失信，不但丢了优差，还要琅珰入狱。

●股市大崩溃，有人倾家荡产，跳楼自杀。

因此，在一般人的印象中，股市是一个很危险的地方。

股票投资也被一部分人认为是旁门左道。

一个曾经担任大机构总裁十多年的朋友，在“离休”后决定成为全职股票投资者。

有一次，他遇见一位故人。

故人问他“现在在何处高就？”

他说他提早退休，现在是全职股票投资者。

这位故人听后不置可否。

过后他再遇见此故人，这位故人对他的态度，是“敬而远之”。

由此可见，股票投资者，在大多数人的心目中，并不是一份受尊敬的“职业”。

因为这份“职业”轻则使人破财，重则使人破产。

我们不能否认股票使人破财、破产的事实。


赔钱永远多过赚钱

因为股市中人，赔钱永远多过赚钱的。

为什么会这样？

为什么这么多人在股市裁筋斗？

第一，公司失败。

股票就是公司的股份，买股票就是买公司的股份，买公司的股份，就是跟人合股做生意。生意失败，公司破产，股份毫无价值，你的投资化为乌有。

股票的价格，长期来说，必然跟价值同步的。

而股票的价值，取决于公司的盈利表现。

如果公司的盈利年年上升，股价必然步步高升。

同样的，如果公司年年亏蚀，股价必然持续走下坡。短期来说，股价可以因人为的操纵而大涨，若无盈利的支撑，最后必然大跌。

故公司失败，是大部分人股票投资失败的主因。

要避免失败，投资者一定要坚持一个原则：非好股不买。

第二，买价过高。

每一种资产，都有公认的价值。

例如在吉隆坡八打灵卫星市的双层排屋，目前的售价在50万令吉上下，视地点而定。

如果你以80万令吉买进作为投资的话，肯定难以赚钱。

同样的，每一只股票都有公认的价值。

股票的价值是根据基本面因素，如每股有形资产净值、每股净利、公司的前景、管理层素质、盈利的稳定性等等，综合起来得出的。

尽管有时评估的差异颇大，但大致上只在一个范围内波动，很少有差异到离谱的程度的。

如果你以远超此价值的价格买进股票的话，你的风险相应提高。因为没有价值支撑的股价，就是“泡沫”，就好像肥皂泡沫一样，随时会破灭。

一只股票，如果只值得1令吉，但被炒到3令吉的话，不要买。

这种钱不是我们散户赚的。

散户一定要坚持：只买价值被低估的股票。

养成反向思维的习惯，在别人不敢买的时候，就是买进的最好时机。

这是散户最可靠的赚钱法。

第三，玩“对敲”。

玩“对敲”等于赌博。长赌必输。

玩“对敲”是最坏的投机，绝对玩不得。

第四：借贷过高。

借贷过高，是股票投资失败的原因之一。

借钱的道理是：借贷之前就要想到如何摊还。

摊还的能力，决定于收入高过利息。

如果一间屋子每个月可以收到2千令吉的租金，而每月的供款为1千500令吉，足够按月还款，这就不妨多借。另一个条件是：收入必须稳定。

这就是银行只借钱给有固定收入的人买屋子的原因。

股票的价格波动很大，导致借钱人的收入不稳定。

不要忘记了：你所要摊还的数额是固定的，不会随着股份的下跌而减少。

所以，缩水的是你的财富，不是银行的贷款。

股价下跌后，你的利息照付：连星期天也要付利息。所以，借钱买股票使你蒙受双重的损失：股价损失和利息支出的损失。

借钱买股票，是一把双刃刀，杀伤力很大，应尽量避免。

即使要借，也要严格遵守三个原则：

1）不超过投资组合价值的20%。

2）只买五星级股票。

3）最好选择股息收入高过利息支出的股票。

如果你1）不买劣股，2）不买价值被高估的股票，3）不玩对敲，4）不借钱买股。

严守此“四不”，你不可能破产。

股票投资，一点都不可怕。

此时不买何时买？

大马股市的综合指数，由最高的逾1400点，跌到目前的1267.65点（上周五闭市水平），还会再跌吗？

如果你检视英文星报股票版的话，你会发现，在过去52个星期中，许多股票，尤其是二、三线股，跌幅高达50%。几乎打回原形（此轮牛市前的价格）。

许多人开始问：可以买进了吗？

我的答案是：是的，可以买进了！

任何的理论，如果只停留在纸上谈兵的阶段的话，对我们有什么好处？

“分享集”的目的，不单止是分享我四十年研究的理论心得，更重要的，是分享在股市实战的经验。

诸位如果在阅读我的文章之后，不进入股市，不敢买进的话，你是在浪费时间。

浪费时间，就是浪费金钱，因为时间就是金钱。

而金钱是最宝贵的资源，浪费不得。

现在，是我们把理论化为行动的时候了。


在这一轮牛市开始之前，综合指数曾在800至900点之间，最少徘徊了两、三年，但许多人不敢买进，错过了低价买进好股的机会。

他们眼巴巴的看着股市窜升至逾1400点，许多人感到痛心。

如果你是其中之一的话，那么，现在是一个弥补的机会。

四十年的投资经验告诉我：要准确地预测股市何时跌到底，是不可能的。

因为股市是不可预测的。

最有成就的投资家，没有一个是靠预测“时机”（Timing）而成功的。

我认为“可以买进了”，并非我有预测股市动向的能力。

我没有这种“先知”的能力，我也不认为有谁有这种能力。

即使是最成功的投资家和经济学家，也没有这种能力，何况是平凡的我们。

我认为可以买进的理由是：

许多股票已很便宜了，值得买进作为长期投资了。

我强调“长期”，是因为经验告诉我：股票投资不能靠“短期”赚钱。

买进价值被低估，前景不错的股票，长期持有，是最稳当的赚钱途径。

赚大钱需长期投资

诸位不可立志赚快钱，却不可不立志赚大钱。

赚大钱非长期投资不可。

股票惟有价值被低估时才可以买进。

现在价值被低估的股票，比比皆是。

随手举一个例子：以本月初4.50令吉的价格买进贸易风(TWS，4421，主板消费股)，等于你免费得到一间糖厂。

这话怎么说？

原来贸易风拥有贸易风种植(TWS Plnt，6327，主板种植股)的74%股权，以本月初贸易风种植3.50令吉的股价计算，单这74%股权价值超过13亿令吉。

贸易风在沙阿南拥有一间大糖厂，价值数亿令吉。

假设你以月初每股RM4.50，买完贸易风全部2亿9千600万股的股票，总投资额为13亿令吉。然后以每股RM3.50卖掉所持有的74%贸易风种植股票的话，刚好收回13亿令吉，你是不是免费得到一间价值数亿令吉的大糖厂？

价值是不是被低估？

不单是贸易风，还有许多股票的价值也被低估了。

不需要高深的理论，只要以常识去判断，就可以沙里淘金，找到价值被低估，而前景展望不错的股票。

再举一个简单的例子，速远机构(Zhulian，5131，主板消费股)去年每股净赚18仙，派息15.5仙，以月初1.03令吉的股价，本益比为5.7倍，周息率高达15%，是不是值得考虑？

许多人不敢买进，因为他们把股价孤立起来看，只看到股市和股价的波动，忘记了股票背后所代表的资产，所以，在股价下跌时，不敢买进。

实际上，在股票投资中，股市下跌才是机会，因为你才可以低价买到好股。

养成反向思维习惯

养成反向思维的习惯，在所有人不敢买进的时候，当所有在报章上出现的，都是坏消息的时候，就是买进的良机。

无可否认的，美国经济已进入衰退期。次贷危机还未到尾声。股市中人心惶惶，这是个危机，而机会往往就藏在危机中。

我不知道股市明天会怎样，我没有这种本领，我也不靠这种本领赚钱。

我的经验是：只要股票价值被低估，而所买股票的公司，前景展望良好。就应该买进。

买进后贴身跟踪有关公司的业务进展，只要公司盈利继续上升，就不理会股价的波动，就不卖，可以赚钱。

现在是择肥而噬的时候了。

不要忘记，股市通常是跑在经济前头六个月的。此时不买何时买？

深海惊魂

最近阅报，得悉中国副总理吴仪退休了，而且是“裸退”。

“裸退”就是退休后，不再担任任何职位。吴仪要大家忘记她，是“裸退”得够酷。这则新闻，使我想起了十多年前的一宗往事。

一宗使我毕生难忘的往事。

毕生难忘是因为此宗往事有其特殊性。第一是它涉及两个特殊人物－－吴仪和龙永图，第二是我几乎葬身深海。

几乎葬身深海

话说我在南洋商报工作了30年，于1994年退休后，受聘为成功机构（BjCorp，3395，主板贸服股）的高级总经理。

主要的职责，是在中国、越南、缅甸、菲律宾和巴布亚新几内亚，寻找投资机会，主要是房地产开发。

重点是中国。

而在中国的重点，是负责谈判北京菜市口一段土地的开发条件。

谈判的重点是地价及田房拆迁问题。

1995年，吴仪是中国商业部长，她率团访问大马，而随行的要员之一，就是后来领导中国代表团，谈判中国加入世贸组织细节的龙永图。

成功机构当时积极开发中国的业务，参观成功机构总部是吴仪访马行程中的项目之一。

由于我是中国业务负责人之一，我被指派接待吴仪一行人。

吴仪在成功机构总部聆听汇报后，乘坐直升机，飞往刁曼岛休息一天。

当晚有一个隆重的接待酒会。

次日上午，乘游艇出海，前往潜水的深海，距离刁曼岛约有半小时的海程。

抵达潜水区后，中国代表团一些成员和成功机构的一些高级职员，包括我在内，纷纷换了泳装，下海游泳。

吴仪和成功机构主席丹斯里陈志远则在游艇上品茗。

这是刁曼岛海水最清洁的海域，当时风和日丽，波涛不兴。

我有40多年的游泳经验，在怡保游泳俱乐部受过正规的游泳训练，每天游泳，是我保持健康的日课。

因此，我信心十足的跳进海中，一展身手。一路来，我的游泳局限于游泳池和海边浅水处，这是我第一次进入深海。

我用自由式和蛙式，游得不亦乐乎。

只过了15分钟，我的愉快转为恐慌。


原来海中暗流，已在不知不觉中，把我漂向远方，距离游艇，越来越远。

我努力回游，但没有用，在大自然中，人像微尘般渺小，只能随着大自然的力量漂荡，此身根本不能自主。

我越漂越远，恐慌升级为恐惧。

也许是受电影“大白鲨”，以及文学作品中深海有怪物的描写的影响，我对那深蓝色的，深不可测的海水，本来就有恐惧感，如今被暗流冲向远方，那种感觉，只能用“魂飞魄散”来形容。

若不是潜水区的一艘快艇赶到，抛下一只尼龙索击着的救生圈，让我抓紧，拖回游艇，否则我今天恐怕就没命写“分享集”了。

对深海感恐惧

事后发现，当天被救回的，不止十人。被暗流冲走的事，显然常常发生，故潜水区监管处早有准备，而且有人紧盯弄潮儿。此事使我以后对深海，有更深的恐惧感。

去年，我去澳洲昆斯兰极北端的小镇凯恩斯市（CAIRNS）跟我在该市医院当顾问麻醉师的儿子，小住10天。

凯恩斯是看大堡礁的最佳地点。

大堡礁是世界7大奇观之一，由黄金海岸延伸至昆斯兰极北，长2千多公里，全是璀灿的珊瑚礁。

除了跟儿子小聚，欣赏大堡礁是此行的目的之一。

我乘坐水翼船，出海1小时，到达潜水观赏珊瑚的地点。全船约百人，纷纷换上包裹全身的胶衣，入海看珊瑚。

我没受过潜水训练，只好用通气管潜泳。当我伏在海面上，寻找海底的珊瑚时，刁曼岛遇险的往事，在潜意识中突然浮升，恐惧控制了我。可能也是受水翼船颠簸激烈的影响，我竟开始呕吐，咬在口中的通气管似乎不能操作。我呼吸困难，而且开始头晕。

我意识到危险，立刻倾全力游回水翼船，在船上看整百人载浮载沉，欣赏珊瑚。

我是唯一看不到珊瑚礁的游客。

今生恐怕也没机会见到大堡礁。

因为对深海有恐惧感，使我无缘目睹此世界奇观。

股市犹如海洋深不可测

对我来说，股市就是深不可测的海洋。称股市为“股海”实在非常贴切。

就好像我对深海有恐惧感一样，对股海，我总是怀着警惕心。

深海有大白鲨，股海中有比大白鲨更凶猛的巨鳄。

这些巨鳄隐藏在股海深处，在海中游泳的散户，根本无法看到他们的真面目。

巨鳄行动隐秘，你根本不知道他们的诡计，也不知道他们何时出击，以何种方式出击。

所以，散户总是死得不明不白。

“欺山莫欺海”，因为海深不可测，海的深处可能有怪物。

在股海中，如果你自视过高，以为可以战胜股市，道行高过炒家的话，你迟早会葬身于鳄鱼口。

投机跟在海洋中游泳没有两样－－随时会被暗流冲走。

投机者被人玩弄于股掌之上，人为刀俎，我为鱼肉，焉能幸存？

在股海中唯一长期生存之道，就是不参与“投机”这种玩命的游戏。

你不跳进海中，就不会被暗流冲走。

养成反向思维的习惯，在股市低沉时，买进五星级股票，长期坚守，是股市赚钱的最好方法。

坚守此法，你不会“惊魂”。

现在人人恐惧，许多股票价值被低估，是买进的时候了。

“慢稳忍”高明的拙招

股票投资要成功，“快”不如“慢”，“狠”不如“稳”，“准”不如“忍”。

与其快狠准，不如慢、稳、忍。

仓卒行事，考虑欠周全，往往只见其好，不见其坏，以不客观的态度，加上不完整的资料，如此作出的判断，错误百出，不足为奇。

如果大家放松心情，以从容的态度去投资股票，则头脑更清醒，考虑更周全，错误的可能性必然大减。

头脑清醒看得更清楚

美国最成功投资家之一的邓普顿爵士(Sir John Templeton)是一名虔诚的基督教徒，他每次在作出重大投资之前，都先祈祷，因为祈祷使他头脑清醒，看得更清楚。

在你最冲动的时候，稍为停一停，放慢一步，可以使你恢复理智，减少错误。“忙”中有错，“慢”中少错。

许多人恐怕动作慢，会失去投资机会。实际上刚好相反，因为股市跌到谷底时，一定会在低价区徘徊一段相当长的时间，你有足够的时间，择肥而噬，根本不必担心买不到。

在这一轮牛市出现之前，大马股市曾在800、900点徘徊了两、三年，本益比低至四、五倍的股票，俯拾即是，只是大家都不愿意买，只等到综合指数涨至1200多点才入场，这是一个低价不买，高价抢购的典型例子。

故“慢”绝对不是一个股票投资失败的原因。


“稳”是稳扎稳打，一步一脚印。譬如打仗，看清楚局势才进军，可以避免不必要的伤亡。看清楚以后才买进，可以减少亏蚀。

股神巴菲特的第一个投资原则是“不亏钱”，第二个原则是不要忘记第一个原则。

股票投资，首先要学习的，不是如何赚钱，而是如何避免亏蚀。

保持实力，是打胜仗的一个重要条件，不亏蚀是赚钱的第一法则。

请注意，“蚀”字是被“虫”侵“食”掉，“蚀本”就是浪费资本，最后化为乌有。

洗碗盆要注满水，首先要塞住出水洞，然后才开水喉。如果不塞住出口洞，则水喉即使开到最大，始终无法注满水盆。

稳扎稳打步步为营

要赚钱，首先要学不亏钱。稳扎稳打，步步为营是防亏的先决条件。

轻率行事，鲁莽冒进，轻则招损，重则至亡。智者不为也。

“忍”者，心上插着一把刀。若无非凡之定力，难以承受。

股票投资，“忍”功不够，鲜有能成大器者。

耐心乃成功之母

买进之前，能忍人之所不能忍，才能在低价区买进。

卖出之前，能忍人之所不能忍，才能在高价区脱手。

买进之后，能忍有耐心，才能长期持有获大利。

若不能忍，稍有盈利就迫不及待地抛出，所得有限。如何能“富”？

公司要时间去发展，业务要时间去推行，油棕要时间来成长，计划要时间来完成，故“耐心”乃成功之母。

能忍、能耐，谓之“忍耐”。

不能忍，好比果子未熟就采摘，青涩难咽。

甜美的果实，惟有忍者才能尝到。

故“忍”有百益而无一害，。

“慢、稳、忍”看似笨拙，实是高明。

故快不如慢，狠不如稳，准不如忍。“慢、稳、忍”看似笨拙，实属高明。

“快、狠、准”破产有你份

“快、狠、准”是武林高手追求的最高境界。

出手快如闪电，是为“快”，

一招夺命，是为“狠”。，

一击中的，是为“准”。

武林高手臻于快，狠、准的化境，战无不胜，攻无不克，所向无敌，成为武林至尊。

曾读过一本叫《快、狠、准》的书，作者把这三招应用到投资上。

他说，无论是外汇市场、期货或股市，要成功，一定行动要快，出手要狠，看法要准。

把这三招应用到股票投资上，胜算有多高？

养成反向思维

“快”者，买和卖都比别人快一步。

别人未买你先买，买价比别人低，是为“低买”。

别人未卖你先卖，卖价比别人高，是为“高卖”。

“低买高卖”，财源自然滚滚而来。

然而，要买得比别人低，卖得比别人高，必须洞悉先机，散户有这种本领吗？

要低买高卖，必须养成反向思维的习惯，股市中人，99%是跟在群众后面的“顺”民，“顺民”多数是别人买了以后才敢买，别人卖了以后才甘愿卖，不是“低买高卖”，而是“高买低卖”，如何能赚钱？

参与股市者，少说也有百万人，个个都想比别人快一步，你有胜过别人的条件吗？

故要靠“快”赚钱，知易行难。

“狠”者，是机会一出现，就全力以赴，一掷百万，绝不手软，不成功，便成仁，是“狠”得够酷。


股市不按牌理

然而股市是不按牌理出牌的地方，你认为股市会起，它偏偏大跌，你认为一家公司前途亮丽，偏偏冒出一盘假账。

如果你信心爆棚，孤注一掷的话，破产在等着你。

要在股市长期生存，“狠”不得。

“准”者，臆测屡中也。

百发百中，是为“准”。

如果能做到箭无虚发的话，则既“快”且“狠”，必然可能暴富。

问题是地球上任何一个角落所发生的事，都可能影响股市，你永远不知道在地球的另一边什么时候会发生什么事，预测怎能“准”？

上市公司内幕重重，身为局外人的散户，都是后知后觉者，如何能准确预测公司的业绩？

既然对股市和对公司的预测变数多如牛毛，如何能“准”？

在看不准的情况下，行动快如闪电，买卖胆大包天，等于自杀。

剑客难免剑下亡。

欲以“快、狠、准”纵横股市，不怕一万，只怕万一。一次失准，永无翻身之日。

慎之，慎之！