馬股10大主題保溫 企業獲利強穩‧動力延至明年

大馬財經 財經焦點 2007-12-18 18:37
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（吉隆坡訊）馬股於2007年的表現或許虎頭蛇尾，總的來說仍是亮麗的一年；放眼2008年，企業獲利成長強勁或可助延續2007年的優越表現，而且還具備10大國內外投資主題。
在聯昌研究設定的2008年10大投資主題中，不少是今年主題的“續集”，包括選舉效應、消費復甦、商品漲價、中東油錢、越南經濟等。
聯昌研究主管黃大任指出，國內主題方面，有全國大選及巫統選舉、政府擴張式財政政策、產業市場回春、建材需求回彈、旅遊年效應與消費市場復甦6項。
他補充，第9大馬計劃掀起的多重效應，從銀行融資到建材需求增加、建築業成長等，堪稱影響最深遠的政策。
至於外圍主題，他說主要以原產品漲價與中東、越南等經濟體成長為中心，包括油價飆漲、原棕油漲價、中東充裕油錢與越南經濟起飛。
黃大任在研究報告中說，在基本面展望樂觀的背書下，馬股明年預期將出現明顯的另輪漲風。
2008年封關目標1700點
他估計綜合指數2008年封關目標是1700點，股本回酬可達16%。
他指出，2008年將是馬股另一個值得期待的年份，主要是企業獲利持續改善。2007年每股盈利成長勁揚33%，2008年則轉為較保守的15%。
估值越來越具吸引力
“儘管我們的2008年綜指目標點看來過於樂觀，但是2006／2007年企業獲利成長高企19%至33%，我們極有信心可望達到這個目標，而且若2008年企業獲利成長穩企20%左右，我們也不會感到驚奇。
“總的來說，馬股估值越來越具吸引力，特別是企業獲利成長出色，甚至超越最樂觀的預測。”
10大投資主題逐個評
■主題：大選概念股
馬資源建議：短線交易
具備盈利改善、訂單強勁等優勢的馬資源，可望從第9大馬計劃與產業市場恢復元氣中受惠。除了在兩大政府工程中領跑外，該公司也有望奪得營收穩定的大道收費合約。
目前，該股交易水平遠低於每股重估淨資產值（RNAV），2008年股本回酬也高掛12%。任何消息的公佈，都有助於扶持其股價。
■主題：政府擴張式政策的最大受惠公司
金務大建議：跑贏大市
剛剛拿下雙軌鐵道工程的金務大，不僅是第9大馬計劃主要受惠公司，也在外國市場如魚得水，整體展望相當樂觀。該集團未來兩年獲利強穩，相信足以推動股價超越建築業的平均18倍本益比。
該集團2008年週息率達5%，在建築業領先同儕。
■主題：產業市場回春
馬星集團建議：跑贏大市
異軍突起的馬星集團，成功以最短時間在住宅產業、綜合產業與高獲利商業產業等領域達到收支平衡，成為產業公司典範。
該公司最近賣出吉隆坡兩座商業產業，取得介於10億令吉的未確認進賬，在聯昌研究的產業類股名單中居冠。這項銷售將推動2008／2009財政年常年盈利成長達到40%至50%的高成長，也帶來可觀的現金，提高該公司增購地庫的能力。
■主題：建材需求回彈
安裕資源建議：跑贏大市
受第9大馬計劃工程需求、區域建築市場發展蓬勃等利好推動，國內鋼鐵市場展望趨好。
安裕資源的小型鋼液融爐將在2009年竣工，屆時其鋼鐵製造產能每年將增加76%，也會減少依賴近年價格猛漲的鐵屑原料，進一步提高賺幅。
■主題：旅遊年效應
馬航建議：跑贏大市
旅遊年讓致力轉虧為盈的馬航如虎添翼，繼續透過穩定的市場佔有率奪得無數旅客的歡心。
除了營收節節攀高外，馬航管理層正不斷改進基本面，包括嚴控成本、提高載客率等。
馬航的主要獲利風險來自油價的上漲。目前，聯昌研究對馬航2008與2009財政年盈利預測的基礎，分別是以油價每桶70美元與65美元為準，但目前油價已逼近每桶100美元，可能為獲利預測造成影響。
■主題：消費市場復甦
陳唱摩多建議：跑贏大市
經過數年的沉寂，陳唱摩多正籌備推出多款新車，積極重奪市場份額。該公司計劃未來幾年將以每年推介3款新車的步伐提振獲利，預期2008年銷量將增加一倍。
此外，馬幣逐步升值也有助加強該公司盈利，因進口成本佔總成本的50%。
■主題：原油價續高企
肯油企業建議：跑贏大市
取得創記錄18億令吉訂單的肯油企業，正透過建立聯營公司打造鑽井業務，以成為全國首家集建造、擁有與經營鑽井業務的公司。
除了國內訂單陸續增加外，該公司也正加強外國業務，預期2008財政年海外業務的營業額比重將增至41%。
該公司與美國深海勘探科技供應商的潛在股權結盟，將提高投資者對其股票的購興。
■主題：原棕油價續漲
亞地種植建議：跑贏大市
放眼馬股種植類股，亞地種植以廉宜估值、專注種植業務突圍而出，成為原棕油價格攀高的主要受惠股項。
目前，該公司高達90%淨利來自油棕園坵經營業務，也透過比重較高的現貨交易直接受惠於原棕油持續漲價的趨勢。
該公司計劃未來10年發展印尼9萬8300公頃的種植地段，將園丘面積擴增164%，躋身大資本種植公司行列。
■主題：中東概念股
LCL企業建議：跑贏大市
專注於經營室內裝潢市場的LCL企業，表現在進軍中東市場的公司中稱霸。憑藉手中的4億2400萬令吉訂單，聯昌研究估計該公司未來3年的累計盈利成長可達60%。
除了賣力開發中東市場外，該公司也正瞄準印度、哈薩克等潛能龐大的市場，說不定很快會帶來驚喜。
■主題：越南經濟起飛
實達建議：跑贏大市
實力雄厚的實達無論在業績、股價等方面的表現皆領先同儕，促使其進軍越南產業市場的計劃備受市場期待。
該公司已訂下成為越南最大產業發展公司的目標。隨著第一項越南產業計劃執行良好，該公司正物色胡志明市周邊地庫，以作進一步發展。